Пшеница

Чикаго отвори по-стабилно след спада в сряда. Декемврийските контракти ’25 на CBOT пшеница стартираха в четвъртък около $5.25/бу, с около 5½ цента над затварянето от $5.19½ вчера, като HRW и пролетната пшеница също бяха малко по-високи при отваряне. Търговете дадоха подкрепа, след като Алжир reportedly закупи близо 600 хил. т, а южнокорейски мелници осигуриха 50 хил. т с произход от САЩ, въпреки че износът на мека пшеница от ЕС от 1 юли насам е около 4.12 млн. т, под миналогодишните нива. В САЩ 20% от зимната пшеница е засята, 4% е поникнала, а при пролетната жътвата е завършена на 96%, което е в сезонната норма.

Царевица

Царевицата започна деня по-високо. Декемврийските контракти ’25 стартираха около $4.27½/бу, с около 3¼ цента над срядашното затваряне от $4.24¼. Пазарът балансира ново ежедневно издание за продажба към Мексико (312,956 т), очаквания за солидни седмични експортни продажби (прогнози: 1.0–1.8 млн. т) и изненадващо нарастване на запасите от етанол в САЩ според EIA, които се повишиха с 3.8% седмица/седмица до 23.468 млн. барела, докато производството спадна до 1.024 млн. барела/ден. В Бразилия ANEC повиши прогнозите за износ на царевица за септември до 7.61 млн. т, а южнокорейски вносител обяви търг за 140 хил. т.

Соя

Соята отвори по-силно след слаб финал. Ноемврийските контракти ’25 се търгуваха около $10.15/бу, с около 6 цента над затварянето в сряда от $10.09, като пазарите на продукти се стабилизираха след средноседмичния спад. Фокусът остана върху данъчните промени в Аржентина и бързото пренасочване на китайските покупки: частни наблюдатели отчитат около 20 аржентински кораба (~1.3 млн. т) резервирани за ноември–януари преди възстановяването на налога. ANEC коригира надолу прогнозата за износа на бобови за септември до 7.15 млн. т, а седмичните прогнози за продажби в САЩ сочат 0.6–1.6 млн. т.

Глобалните течения, които движат днешната търговия

Аржентина направи рязък завой в данъчната си политика. Буенос Айрес временно премахна износните такси върху зърнени култури, маслодайни семена и продукти (26% за соя, 24.5% за масло/шрот, 9.5% за царевица), което предизвика лавина от продажби напред — фермерите продадоха около 1.2 млн. т соя само във вторник, а износителите декларираха $4.2 млрд. за валутни постъпления — преди властите отново да въведат налозите след като таванът от $7 млрд. беше достигнат само за два дни. Това пренасочи китайското търсене към региона на Платата, като поне 20 кораба бяха закупени за ноември, част от които ще се прехвърлят за началото на 2026 г., измествайки САЩ от традиционния им прозорец.

Политическият тон и стратегията на Китай добавиха нов обрат. Докато Пекин сигнализира, че иска премахване на „неразумни мита“, за да разшири двустранната търговия, вносителите ускориха аржентинските покупки по време на данъчната ваканция и до 11 септември не бяха резервирани нови американски соеви товари — безпрецедентно начало на сезона според данните на USDA. Вътрешно властите прогнозираха рекордна реколта за 2025 г., като вече 20% от есенните култури са ожънати, а 63.2% от ръста на добивите се приписва на агротехнологиите — знак, който може да намали нуждите от внос на царевица и соя според времето.

Биогоривата преминаха от реторика към твърди данни. След нестабилността около темата за възобновяемите горива, данните на EIA показаха, че запасите от етанол в САЩ са се повишили до 23.468 млн. барела (+866 хил. седмица/седмица), докато производството спадна до 1.024 млн. барела/ден. Това е негативен краткосрочен сигнал за преработката на царевица, който балансира оптимизма около износа. На пазара на растителни масла, палмовото масло в Малайзия скочи до 4,444 рингита, а анализатори прогнозираха, че може да премине 5,000 до края на годината и дори да тества 5,500 през първото тримесечие на 2026 г., ако Индонезия въведе B50 биодизел, което ще засили връзката със соевото масло и ще повиши риска от хранителна инфлация.

Сигналите от Черноморския регион и Европа държаха пшеницата конкурентна. Консултантската компания IKAR повиши прогнозата за руската реколта от пшеница за 2025 г. до 87.5 млн. т и експортния потенциал до 44.1 млн. т, докато темповете на износ от ЕС остават по-слаби от миналогодишните. Експортът на Украйна продължава да е ограничен заради военновременни условия. Междувременно търговете на Алжир и Южна Корея преначертаха търговските маршрути, осигурявайки търсене за американска и глобална продукция и подкрепяйки спредовете на SRW/HRW въпреки по-тежките глобални запаси.

Южното полукълбо остава решаващо за баланса. В Бразилия фронтът от Мато Гросо до Минас Жерайс донесе първи валежи за засаждане в някои райони, но централна Бразилия все още изглежда непостоянна до очакваните октомврийски дъждове; производителите могат да изчакат за по-сигурно поникване. В Аржентина влагата в почвите е благоприятна за царевица, като нов фронт се очаква петък–събота, а сеитбата на соя започва през октомври. Тези модели подкрепят рекордните перспективи за бразилската соя и конструктивен старт за аржентинската царевица.

Австралия показа силни перспективи за износ. Анализаторите вече виждат страната на път към третата по големина реколта от пшеница (~35.3 млн. т) и рекордна реколта от ечемик (~14.7 млн. т), добавяйки предлагане на глобалните пазари, въпреки че октомврийските валежи остават критични в части на изток. По-силният австралийски профил допълва черноморското предлагане и обяснява защо ралитата в Чикаго трудно се задържат.

Търговската архитектура се променяше отвъд основните заглавия. Канада и Индонезия подписаха търговска сделка за намаляване на бариерите и улесняване на инвестициите — още един канал за палмово масло, преработени храни и зърно — докато САЩ сигнализираха, че фермерски пакет за подкрепа може да бъде обявен „в следващите седмици“, което ще влияе върху площите и маркетинговите решения за цикъла 2026. Според проучвания на анализатори днешните продажби на USDA се очаква да бъдат 1.0–1.8 млн. т царевица, 0.5–1.6 млн. т соя и 300–600 хил. т пшеница.

В Бразилия вниманието е върху управлението и регулациите. Антимонополният трибунал CADE насрочи 30 септември за начало на гласуване по обжалване, свързано със соевия мораториум. В зависимост от резултата — и успоредни съдебни действия — правилата за съответствие и снабдяване може да се променят за търговците и преработвателите в най-големия износител на соя, с отражение върху търсенето, движено от ESG, и съответствието с европейските регулации за обезлесяването.