Пшеница

Фючърсите на пшеница SRW в Чикаго (Dec ’25) започнаха в четвъртък около $5.16¼/бушел, като пазарът остана под натиск след слабото затваряне в сряда и нови септемврийски доставки на CBOT. Предварителният открит интерес скочи рязко, което подсказва нов натиск за продажби, докато жътвата на пролетната пшеница достигна 72%, а 7-дневната прогноза на NOAA показа валежи от 25–50 мм в части от Южните равнини — условия, при които опитите за поскъпване срещат хеджиращ натиск още от сутринта. Поради съкратената празнична седмица, отчетите за износа са отложени за петък.

Царевица

Фючърсите на царевицата в Чикаго (Dec ’25) започнаха около $4.17¾/бушел, малко по-ниско, тъй като търговците очакваха седмичния отчет за етанола от EIA. Анкетите сред производителите продължават да сочат среден добив от около 187.5 бушела/акър и общо производство 16.63 млрд. бушела, отчетът Crop Progress запази 69% добро/отлично, но с влошаване на щатско ниво, а националният индекс за физическа царевица (cmdtyView) спадна до около $3.74¾. Предварителният открит интерес също нарасна в средата на седмицата. Данните за износ са отложени за петък.

Соя

Фючърсите на соята в Чикаго (Nov ’25) започнаха около $10.25½/бушел, по-слаби в ранната търговия след спада в средата на седмицата. Пазарът усвои допълнителни септемврийски доставки на зърна и продукти, отчет от USDA за продажба на 185 000 тона соев шрот за Филипините за 2025/26 г. и понижение на оценката за състоянието на реколтата до 65% за седмицата; проучване на Allendale прогнозира добив около 53.28 бушела/акър и производство 4.268 млрд. бушела, което поддържа предпазливото настроение в началото на сесията.

Министерството на земеделието на Германия съобщи, че производството на зимна пшеница през 2025 г. ще нарасне с 26.3% до 22.45 млн. тона, като общата зърнена реколта ще достигне ~44.73 млн. тона въпреки дъждовете в края на лятото. Първоначалните проверки на качеството показват съдържание на протеин около 12% (спрямо 11.6% миналата година), а производството на рапица се очаква да се увеличи с 9.4% на годишна база до ~3.96 млн. тона — комбинация, която подобрява перспективите за предлагането в ЕС и баланса на растителните масла през есента.

Перспективите за пшеницата в Австралия също се подобриха: прогнозата за 2025/26 е повишена до 32.3 млн. тона, или +7.3% спрямо предишната, като спътниковите данни показват стойности около или над средните в ключовите щати, а краткосрочните прогнози предвиждат още благоприятни валежи. Нормален модел за септември–ноември би поддържал тази положителна траектория и би засилил конкуренцията на глобалните пазари FOB.

Времето остава решаващ фактор. В Северните равнини на САЩ нов студен фронт днес внася арктически въздух и възможни слани през уикенда, което може да ограничи добивния потенциал в края на сезона. Централните и Южните равнини и Средният запад посрещат поредица от фронтове с валежи и значително поднормални температури, с изолирани шансове за слани в части от Минесота и Уисконсин. В Европа обстановката остава нестабилна с многократни вълни от валежи, които са полезни за незрелите летни култури и подготовката на почвата за зимната пшеница, докато Черноморският регион остава сравнително сух — проблем за края на този сезон и за началото на сеитбата на зимна пшеница по-късно този месец.

Връзката между царевицата и енергийния пазар е във фокус: очаква се седмичното производство на етанол в САЩ да остане стабилно или леко по-ниско спрямо предходната седмица, а запасите да се свият умерено — комбинация, която може да повлияе на базиса и маржовете на преработвателите с напредването на жътвата.

Пазарите за американска царевица остават стабилни към 2025/26 г. Нереализираните продажби са се увеличили до 18.78 млн. тона към 21 август, като водещи купувачи са Мексико, Япония, Колумбия, Южна Корея и Тайван, а Виетнам се очертава като нов клиент с 1.3 млн. тона през 2024/25 и вече 277.5 хил. тона записани за 2025/26. Тази динамика подсказва възможности за американски износ на царевица около 75.95 млн. тона през следващия сезон, дори при допълнителен внос в Европа и Северна Африка за покриване на дефицита при фуражните култури.

Конкуренцията обаче ще е сериозна. Бразилия и Аржентина увеличиха доставките на царевица за Африка и Близкия изток, макар че потоците към Азия и Централна Америка са отслабнали; при нормално производство, прогнозите за 2025/26 са за износ от 40.0 млн. тона (Бразилия) и 36.5 млн. тона (Аржентина). Междувременно, ограниченото предлагане в Украйна доведе до спад на износа на царевица през август до 239 хил. тона, с 20.5 млн. тона през 2024/25 и прогноза за 22.81 млн. тона през 2025/26.

Маслодайните култури също носят риск. Засетите площи със соя в Бразилия се очаква да нараснат само с ~1.5% през 2025/26 — под историческия темп от 3.5% — въпреки което е възможна рекордна реколта от ~175 млн. тона при средни добиви (срещу 169.7 млн. тона през 2024/25 според Conab), сценарий, който би облекчил глобалния баланс при соята, ако времето остане благоприятно.

Пазарът на растителни масла следи напрежението между Канада и Китай: Пекин наложи предварителни мита от 75.8% върху канадската канола, задълбочавайки търговския спор, а Оттава заяви, че висши представители — включително премиерът — ще се включат в преговорите. Тъй като Китай традиционно е най-големият пазар за канадската канола, продължителни мита биха могли да пренасочат потоците на семена и масло и да окажат ефект върху ценовата динамика между соя и палма.

Пазарите на торове в Бразилия направиха пауза преди резултатите от търга за карбамид в Индия. Обсъждането се фокусира върху цени за карбамид около $455/тон CFR в рамките на диапазона от миналата седмица ($440–$470), амониев сулфат спадна до $175–$180/тон, MAP се понижи до $710–$730/тон, а калиев хлорид остана на $345–$355/тон — ценова динамика, която леко подобрява разходната структура на фермерите преди сеитбения прозорец.

Влага се завърна в Украйна, като дъждовете в края на август сложиха край на продължителната суша в централните, южните и източните региони и позволиха подготовка на почвите за зимната сеитба. Властите съобщават за 377 100 ха със зимна рапица вече засети (33.8% от плана), като предстои засяване на зимна пшеница — обнадеждаващ старт за потенциала на реколтата през 2026 г.