Пшеница

Фючърсите на пшеницата в Чикаго (Dec ’25 SRW) започнаха търговията в сряда около $5.26/бушел, малко под нивото от вторник $5.28¼, тъй като пазарът трудно успява да се възстанови след загубите от началото на седмицата. Жътвата на пролетната пшеница достигна 72% към неделя, леко над средното за сезона, докато седмичните инспекции на износа на пшеница от САЩ бяха отчетени на 803 хил. тона — по-силни от миналата година, но по-ниски спрямо предходната седмица, което поддържа смесени нагласи на пазара в средата на седмицата.

Царевица

Фючърсите на царевицата в Чикаго (Dec ’25) отвориха около $4.19/бушел, отстъпвайки от нивото във вторник $4.23 след късно възстановяване. Вегетацията на царевицата в САЩ е 90% във фаза “млечна зрелост” и 58% във фаза “млечна восъчна зрелост”, като състоянието се понижи до 69% добро/отлично. През юли за производство на етанол са използвани 455.8 млн. бушела царевица (спад от 5.8% на годишна база), докато износните инспекции нараснаха до 1.407 млн. тона, водени от Мексико, Япония и Колумбия — знак за противоречие между слаб вътрешен преработвателен пазар и стабилен експортен поток.

Соя

Фючърсите на соята в Чикаго (Nov ’25) започнаха около $10.37/бушел, под нивото във вторник $10.41, тъй като пазарът преработва по-слабата оценка за състоянието на реколтата (65% добро/отлично). Преработката на соя през юли достигна 204.8 млн. бушела (+5.9% на годишна база), запасите от сурово и рафинирано соево масло спаднаха с 6.7% на годишна база, а седмичните инспекции се повишиха до 473 хил. тона, като Виетнам беше основен купувач — сигнал, че търсенето на маслодайната култура остава активно, дори при напреднала вегетация (94% образували шушулки).

Глобални фактори, които движат пазара днес

LSEG понижи прогнозата си за реколтата от царевица в ЕС-27 за 2025/26 г. до 58.9 млн. тона (диапазон 56.0–61.8), тъй като сушата във Франция, Испания, България, Румъния и Унгария намалява добивите до около 6.84 т/ха. В краткосрочен план прогнозите показват завръщане на високите температури в Централна и Югоизточна Европа и обилни валежи във Франция, Германия, Италия и Полша — време, което може да забави жътвата и да поддържа премията за риск в цените.

Руската пшеница е стабилна по отношение на производството, но изостава при износа. LSEG запазва прогнозата си за 83.4 млн. тона за 2025/26 г., докато SovEcon повиши очакванията за износ до 43.7 млн. тона, но подчерта бавния темп през юли–август (6.1 млн. тона спрямо 9.9 млн. тона миналата година) и вероятно слабия септемврийски износ. Допълнително напрежение носи фактът, че руските усилия за достъп до китайския пазар на пшеница остават блокирани, ограничавайки възможностите за реализация на наличната продукция.

Значително застудяване в САЩ и предимно суха прогноза за следващите 6–10 дни доминират в близкосрочния климатичен фон, облекчавайки напрежението в края на вегетацията и началото на жътвата на царевица и соя, като ограничават опасенията за загуби в добивите. Регионално, Северните и Централно/Южните равнини, както и Средният запад, ще останат с температури под нормалните до събота, при разпръснати валежи — условия, които благоприятстват полската работа и стабилизират перспективите за реколтата през септември.

Сигналите за търсене в САЩ са смесени. Седмичните инспекции показват по-силен износ на царевица и стабилно движение при соята, но използването на царевица за етанол през юли спадна спрямо миналата година, а преработката на соя — макар и по-висока на годишна база — остана под очакванията; запасите от соево масло намаляха. В началото на сряда отвореният интерес при фючърсите се увеличава в SRW, HRW, царевица, соев шрот и соево масло, сигнализирайки за активно хеджиране около днешните фактори.

Търговските потоци на ЕС остават слаби. Износът на мека пшеница от ЕС е надолу с 44% на годишна база до около 2.57 млн. тона от 1 юли насам, като Саудитска Арабия, Мароко и Обединеното кралство са сред основните дестинации. Вносът на царевица е с 50% по-нисък на годишна база, въпреки че Комисията предупреждава, че част от данните (Франция, България, Ирландия, Румъния) не са пълни — все пак сигналът е отрицателен за търсенето на европейска пшеница в началото на 2025/26 г.

Пазарът на растителни масла се натежава, тъй като се очаква шести пореден месечен ръст на запасите от палмово масло в Малайзия през август (до около 2.2 млн. тона). Тъй като палмата вече е по-евтина от соевото масло, индийските купувачи увеличават покупките преди празничния сезон — развитие, което може да окаже натиск върху соевото масло, но да подкрепи палмата. Междувременно китайските фючърси за ноември ’25 показаха лек спад при соята и ръст при соевото масло, отразявайки същата динамика между палмата и соята.

Търговските канали за маслодайни култури в Азия се разширяват. Австралия съобщи, че споразумение за канола с Китай е близо до финализиране, което може да отвори път за пет пробни кораба и да пренасочи потоци след тарифните ограничения върху Канада. Успоредно с това Казахстан изпрати пилотна доставка на слънчогледово масло в контейнер тип flexitank до Китай — част от десетократно увеличение на износа за последното десетилетие. И двете развития могат да пренаредят регионалните маржове при преработката и арбитража на маслодайните култури.

Южна Америка и суровините допълват картината. В Бразилия търговията с пшеница остава ограничена, тъй като мелниците докладват за адекватни запаси, докато жътвата в Парана едва започва (2%); вътрешните цени през август отслабнаха в ключови щати. В перспектива Бразилия прогнозира търсенето на торове да достигне 58.5 млн. тона до 2030 г. и 73.1 млн. тона до 2036 г., подчертавайки дългосрочното интензифициране на земеделието и логистичните предизвикателства — фактори, които ще формират разходите за следващите сеитбени цикли.