Разочароващите проверки на полето в САЩ и продължаващите рискове за предлагането от Черноморския регион дават нов импулс на царевицата и соята, докато пшеницата остава разнопосочна между напредващата жътва и опасенията за износа и производството.

Зърнените пазари в Чикаго започват вторник с преобладаващо позитивен тон, водени от царевицата и соята, след като първите резултати от Pro Farmer Crop Tour засилиха опасенията за потенциала на американските добиви. Пшеницата остава по-колеблива, като нарушенията в Черно море и по-слабите перспективи за европейското производство оказват подкрепа, докато ускорената жътва в САЩ и лекото подобрение при пролетната пшеница ограничават ръста.

Нарушенията на доставките от Черно море остават ключов подкрепящ фактор

Продължаващите смущения в Черноморския регион поддържат рискова премия в целия зърнен комплекс. Несигурността е особено важна за пшеницата, където регионът остава ключов източник на експортно предлагане, но ефектът се пренася и върху царевицата. Ранната търговия във вторник отразява комбинацията от геополитически рискове и нови съмнения относно американското производство.

Очакванията за руския износ на пшеница остават сравнително ограничени. IKAR прогнозира Русия да изнесе 2.1–2.6 MMT през август, спрямо 1.6 MMT през юли, докато руските експортни цени приключиха миналата седмица на $215/MT, с $5/MT по-ниско спрямо предходната. Увеличението спрямо юли носи известно облекчение, но реалните потоци остават под внимателно наблюдение заради продължаващите смущения в Черно море.

Pro Farmer Crop Tour поставя под съмнение добивите при царевицата

Първите резултати от Pro Farmer Crop Tour са осезаемо по-слаби както спрямо миналата година, така и спрямо последните средни стойности. Добивите при царевицата в South Dakota са оценени на 149.09 bpa, което е 14.41% под миналата година и 8.37% под тригодишната средна стойност. В Ohio резултатът е 180.18 bpa, с 2.97% под миналата година и 2.25% под тригодишната средна стойност, а Nebraska е оценена на 160.7 bpa спрямо 179.5 bpa година по-рано.

По-слабите резултати са подкрепящи за царевицата, защото поставят под въпрос очакванията за изключително силно американско производство. Актуализираните изчисления на база площи и състояние на посевите сочат среден добив от 180.4 bpa и производство от 15.983 bbu, малко под прогнозата на USDA от 16.013 bbu. След като фючърсите достигнаха тримесечни върхове през нощта, следващите резултати от Crop Tour ще бъдат следени за потвърждение, че потенциалът за добив се движи под официалните очаквания.

Състоянието на царевицата се влошава, докато износът остава силен

Оценката за американската царевица се понижи с 1 процентен пункт до 60% добро/отлично, а общите показатели паднаха до ново най-ниско ниво за сезона и леко под историческата средна стойност. Развитието на културата остава малко по-напред от нормалното, като 76% е във фаза млечна зрялост, 29% е зрялост, а 4% е напреднала зрялост. Комбинацията от напредваща зрялост и влошаващо се състояние дава умерено подкрепящ сигнал за производството.

Експортното търсене е значително по-силен бичи фактор. Седмичните проверки за износ достигат 1.91 MMT, с 8.55% над предходната седмица и 81.71% над същия период на миналата година. Натрупаният износ за маркетинговата година е вече 80.95 MMT, или 26.05% над миналогодишното ниво, при оставащи малко повече от две седмици до края на маркетинговата година.

Резултатите при соята засилват опасенията за добивите

Соята получава сходна подкрепа от резултатите на Crop Tour. Броят на шушулките в South Dakota е средно 945.98 на площ 3×3 фута, което е 20.4% под миналата година и 12.07% под тригодишната средна стойност. В Ohio резултатът е 1,197.25, със 6.99% под година по-рано и 4.74% под тригодишната средна стойност, а Nebraska отчита 1,269 шушулки спрямо 1,348 година по-рано.

Оценката за състоянието на соята в САЩ също се понижи с 1 процентен пункт до 61% добро/отлично, което съвпада с най-ниското ниво за текущия цикъл, макар все още да е малко над историческата средна стойност. Развитието е напреднало, като 85% от посевите са във фаза завърз, пет процентни пункта над петгодишната средна стойност. Ранните резултати от Crop Tour са подкрепящи, въпреки че актуализираните оценки все още сочат 53 bpa среден добив и производство от 4.547 bbu, малко над прогнозата на USDA от 4.519 bbu.

NOPA crush разочарова, но ниските запаси от соево масло подкрепят пазара

Данните на NOPA за юли показаха crush от 216.65 милиона бушела, под очакваните 221.5 mbu. Въпреки разочарованието, това остава рекорд за месеца, с 10.7% над миналата година и 1.08% над юни, което показва, че вътрешното преработвателно търсене остава силно.

Запасите от соево масло са отчетени на 1.36 млрд. lbs, с 9.39% под юни и под очакваните 1.454 млрд. lbs. По-ниските наличности са подкрепящи за целия соев комплекс и компенсират част от негативния ефект на по-слабия crush. Соевият шрот също се движи по-високо във вторник сутрин, а подобрените crush margins дават допълнителна подкрепа.

Износът на соя остава слабата страна на пазара

За разлика от царевицата, американските проверки за износ на соя остават относително слаби. За седмицата до 13 август доставките са 270,201 MT, с 34% под предходната седмица и 46.3% под същия период на миналата година. Износът от началото на маркетинговата година достига 40.04 MMT, или 18.2% под миналогодишното темпо.

По-слабият експортен темп остава основен мечи противовес на опасенията от Crop Tour и силната вътрешна преработка. В същото време US Gulf FOB офертите за соя са $0.30–$0.35/bu под бразилските оферти до края на 2026 г., което дава ценово предимство на американския произход и може да подкрепи бъдещото експортно търсене.

Времето в САЩ става по-умерено, но регионалните рискове остават

Средният запад получи известно облекчение след последните обилни валежи, като най-силните количества през последните 24 часа бяха концентрирани в централна Nebraska. До края на седмицата се очакват леки и разпръснати валежи в голяма част от Midwest, с най-сериозна концентрация в централна Missouri, докато в централния Midwest и Great Lakes се очакват нормални до поднормени температури. Това може да намали непосредствения стрес върху посевите и да ограничи част от метеорологичната рискова премия.

Югозападните равнини на САЩ остават горещи и сухи, докато североизточна Аржентина и южна Бразилия се очаква да бъдат по-хладни от нормалното с умерени валежи. В останалите земеделски райони на Южна Америка температурите ще останат над нормалните при ограничени валежи. В южна Франция и Германия се очакват по-хладно време и по-добри валежи, но подобрението вероятно идва твърде късно, за да помогне съществено на европейската царевица.

Жътвата на пшеницата напредва, но рисковете за производството остават

Жътвата на зимната пшеница в САЩ достигна 96%, два процентни пункта над нормалното темпо, докато при пролетната пшеница е прибрана 41% от реколтата, спрямо петгодишна средна стойност от 34%. Състоянието на пролетната пшеница се подобри с 1 процентен пункт до 52% добро/отлично, което оказва известен мечи натиск.

Рисковете за производството обаче остават. Актуализираните оценки на база площи и състояние на посевите сочат производство на пролетна пшеница от 457 милиона бушела, под прогнозата на USDA от 474 милиона. В Germany реколтата от пшеница се очаква да достигне 20.9 MMT, с 7.7% по-ниско на годишна база, което добавя още един подкрепящ фактор към глобалната картина.

Американските проверки за износ на пшеница също се подобриха до 493,401 MT, с 1.54% над предходната седмица и 22.43% над същия период на миналата година. Натрупаните доставки за маркетинговата година обаче остават 19.29% под миналогодишното ниво, което означава, че подобрението все още не е достатъчно, за да обърне слабия общ експортен темп.

Макропазарите дават ограничена посока

Енергийните пазари са разнопосочни във вторник сутрин, като WTI петрола се покачва с $0.80/барел до $85.30. Щатският долар е почти без промяна, след като в понеделник достигна двумесечно дъно, а американските борсови индекси са стабилни до 1% по-ниско. Така макрофонът остава второстепенен, а основните двигатели продължават да бъдат времето, Crop Tour и ситуацията в Черно море.

Пшеница: Chicago отстъпва, докато KC и пролетната пшеница са по-стабилни

Sep ’26 CBOT пшеница се търгува на $6.73 1/4/bu, надолу с 1 1/2 цента във вторник сутрин, след като приключи понеделник без промяна на $6.74 3/4/bu. Sep ’26 KC пшеница е без промяна на $7.58 3/4/bu, а Sep ’26 MIAX пшеница е нагоре с 3 цента до $6.78/bu. По-бързата жътва и лекото подобрение при пролетната пшеница ограничават Chicago, докато проблемите в Черно море, по-слабата германска реколта и вероятността американското производство на пролетна пшеница да остане под прогнозата на USDA подкрепят комплекса.

Царевица: слабите резултати от Crop Tour изтласкват фючърсите до тримесечни върхове

Sep ’26 царевица е на $4.66/bu, нагоре с 1 цент във вторник сутрин, докато Dec ’26 е нагоре с 1 1/2 цента до $4.91/bu. И двата контракта достигнаха тримесечни върхове през нощта, след като Sep ’26 приключи понеделник на $4.65/bu, нагоре с 6 цента. По-слабите от миналата година оценки на Pro Farmer за Южна Дакота, Охайо и Небраска, по-ниските рейтинги на културите и силният американски износ подкрепят цените, докато по-умереното време в Средния Запад на САЩ и напредващата зрялост могат да ограничат ръста.

Соя: Crop Tour изтласква фючърсите до нови месечни върхове

Sep ’26 соя се търгува на $12.07 1/2/bu, нагоре с 6 1/2 цента, а Nov ’26 е нагоре със 7 цента до $12.23/bu, като и двата контракта достигат нови месечни върхове. Sep ’26 приключи понеделник на $12.01/bu, нагоре с 23 1/4 цента. По-слабите брой на шушулките от Pro Farmer, влошените рейтинги и по-ниските от очакваното запаси от соево масло подкрепят ралито, докато слабите експортни проверки и по-ниският обем преработена соя от очакваното в доклада NOPA crush остават основните мечи фактори.