Седмица, белязана от резки обрати — Иран затвори и отвори отново Ормузкия проток, индексът за суша достигна най-лошото си сезонно ниво от 2022 г. насам, а IGC едновременно потвърди рекордно глобално производство — оставяйки зърнените пазари между възходящите климатични рискове и низходящите фактори от страна на предлагането.

Седмицата 21–25 април беше най-волатилната за месеца при зърнените пазари и вероятно най-сложната за годината. Ормузкият проток беше отворен на 18 април, временно премахвайки премията за торове и енергия; затворен отново в рамките на 24 часа, което я върна; последва рязко покачване на пшеницата в четвъртък след потвърждение, че 70% от зимната пшеница в САЩ е засегната от суша; и седмицата завърши с негативния доклад на IGC, прогнозиращ рекордно глобално производство от 2,474 млрд. тона. Масовата ликвидация на дълги позиции при царевицата, влошаващото се състояние на HRW, рекордната реколта в Южна Америка и дългосрочният спад в китайския внос се конкурираха като водещи фактори. В крайна сметка пшеницата се открои като най-силно представяща се култура, царевицата отбеляза умерен ръст, а соята остана назад — отражение на различните фундаментални сили в основата на пазара.

Повторното затваряне на Ормуз върна напрежението при торовете и задържа високите разходи през цялата седмица

Най-разтърсващото събитие беше решението на Иран да затвори Ормузкия проток по-малко от 24 часа след отварянето му. Главният изпълнителен директор на Fertiglobe предупреди, че износът на карбамид от Персийския залив е спаднал до около 300 хил. тона през март спрямо нормални 1,7 млн. тона месечно, а цените — вече близо до 1000 долара за тон — могат да се повишат още. До 44 кораба с торове останаха блокирани в региона, докато американски купувачи пренасочваха доставки за износ заради по-високите световни цени. В същото време Русия удължи квотите си за износ на торове до края на ноември, допълнително ограничавайки предлагането. Това означава, че високите производствени разходи ще останат ключов фактор за сеитбата през 2026 г., което вече се отразява в намалени площи във Франция и Аржентина.

Сушата при зимната пшеница в САЩ достига най-лошите нива от 2022 г. насам

Най-важното развитие за конкретна култура беше рязкото влошаване на състоянието на зимната пшеница в САЩ. Докладът на USDA понижи оценките до 30% добро/отлично — с 15 пункта под миналата година. Данните показват, че 70% от реколтата е засегната от суша — най-високият дял за този етап от сезона от 2022 г. насам. В същото време културата навлиза в ключова фаза на развитие при ускорено изкласяване и сериозен недостиг на влага, което увеличава риска както за добивите, така и за качеството. Ограничените валежи и рискът от слани допълнително усложняват ситуацията, като пшеницата от типа KC HRW беше най-силно подкрепена от тези фактори.

Дългосрочната перспектива на Китай оказва натиск върху соята

Китайската прогноза за периода 2026–2035 г. предвижда спад на вноса на соя с над 26% за десетилетието. Данните за март показват частично възстановяване на вноса от САЩ, но обемите остават значително под нивата от предходната година. Въпреки че Китай остава основен купувач, тенденцията е към диверсификация на доставките към Бразилия и Аржентина, подкрепена от инвестиции като разширяването на COFCO в Бразилия. Това създава дългосрочен натиск върху американската соя.

IGC потвърждава рекордно глобално производство и рязко увеличение на запасите

Докладът на IGC беше най-силният негативен фактор за седмицата. Очаква се глобалното производство на зърно да достигне рекордните 2,474 млрд. тона, а запасите да нараснат с 9% — най-голямото увеличение от 2017 г. насам. Запасите от пшеница се увеличават, въпреки лек спад в производството, докато при царевицата и соята се наблюдават известни корекции. Въпреки това общата картина остава за глобален излишък, който продължава да ограничава цените. Същевременно IGC подчертава, че високите разходи за торове могат да доведат до бъдещи ревизии на производството, ако конфликтът в Иран продължи.

Бразилската втора реколта (safrinha) от царевица навлиза в опрашване при засилваща се суша — нараства рискът за предлагането

Може би най-подценяваното развитие през седмицата беше навлизането на бразилската втора реколта от царевица (safrinha) в критичния период на опрашване, докато влажният сезон приключи приблизително две седмици по-рано в централна Бразилия. Прогнозата, съгласувана с NOAA, потвърждава, че голяма част от площите със safrinha ще останат сухи през следващите две седмици, като валежи се очакват само в крайните южни райони. В периодите без дъжд температурите остават много високи, което усилва топлинния стрес. Натрупаните по-ниски от нормалното запаси от почвена влага бързо ще се изчерпят. AgRural потвърди, че жътвата на соята е 92% завършена и обяви, че това ще бъде последният седмичен отчет за сезона — което означава, че фокусът вече се пренасочва изцяло към царевицата. Ако сушата по време на опрашването се отрази на добивите, прогнозата на CONAB от 139,57 млн. тона може да бъде ревизирана надолу, а бразилският буфер, който досега задържаше глобалните цени на царевицата ниски, ще се свие съществено.

Експортните продажби от САЩ изпратиха смесени сигнали; царевицата остава най-силният сегмент

Докладът на USDA за експортните продажби за седмицата до 16 април даде най-ясната картина за реалното търсене. Продажбите на царевица от стара реколта възлязоха на 1,316 млн. тона — най-ниско ниво за последните три седмици, но все пак с 14,2% над същия период миналата година. Те бяха подкрепени от продажби на нова реколта за 2026/27 г. в размер на 440 110 тона към Мексико — вторият най-голям обем за сезона. Допълнително, обявените „flash“ продажби от вторник добавиха 731 600 тона към Мексико, Колумбия и други дестинации, а южнокорейски вносители реализираха частни сделки за общо 201 000 тона. Общите инспекции за маркетинговата година достигат 51,71 млн. тона — с 31,79% над нивото от миналата година — което прави царевицата най-силният сегмент от гледна точка на търсенето. При соята продажбите от стара реколта достигнаха 364 633 тона — най-високи за последните четири седмици — но новата реколта остава минимална. Продажбите на пшеница от стара реколта бяха 129 022 тона — над предходната седмица, но в долната граница на очакванията.

Биогоривните политики в Югоизточна Азия се ускоряват — структурно затягане на пазара на растителни масла

Потвърждението на Индонезия, че въвеждането на B50 остава по график за 1 юли, беше подсилено от действията на Малайзия (преминаване към B20), Тайланд (B7) и Бразилия, която ускорява тестовете за B20 и B25. Според оценките, тези политики ще изискват допълнително около 3,65 млн. тона палмово масло годишно. Това създава структурна подкрепа за соевото масло чрез ефекта на заместване: когато палмовото масло се насочва към вътрешно потребление за биогорива, позицията на соевото масло на международните пазари се засилва. Тази взаимовръзка между соево, царевично и палмово масло беше ключов фактор за волатилността на соевото масло през седмицата.

Ел Ниньо се очертава като нарастващ риск за предлагането в Азия и Австралия

Японската метеорологична служба оцени вероятността за развитие на Ел Ниньо през лятото на 70%, като Китай очаква явлението да продължи до края на годината, а Индия прогнозира поднормални мусонни валежи за първи път от три години. Последният подобен сценарий през 2015–2016 г. доведе до сериозна суша в Азия. Австралия и Югоизточна Азия са най-уязвими в краткосрочен план, като фермерите вече намаляват площите с пшеница и рапица. В същото време Ел Ниньо може да донесе по-обилни валежи в Америка през втората половина на годината, което създава както потенциални ползи, така и рискове. Съвместният доклад на FAO и WMO подчертава, че екстремните горещини стават все по-чести и интензивни, поставяйки глобалното земеделие под нарастващ натиск. Макар ефектът от Ел Ниньо все още да не може да бъде напълно оценен, той се очертава като ключов възходящ риск в средносрочен план за всички основни култури.

Пшеница

Пшеницата CBOT с доставка май 2026 започна седмицата на $5.97 в понеделник и затвори в петък на $6.10 3/4 — нетен седмичен ръст от приблизително 13 3/4 цента, което я прави най-силно представящата се култура за седмицата. Динамиката премина от стабилен ръст в началото на седмицата, подкрепен от сушата при HRW, през натиск във вторник след одобрението на Индия за допълнителен износ от 2,5 млн. тона и повишената прогноза за руската реколта до 89,7 млн. тона, към умерено отслабване в сряда при увеличен руски износ. В четвъртък пазарът реагира с рязко поскъпване от 10,5 до 29,25 цента, водено от KC HRW, след като данните потвърдиха, че 70% от зимната пшеница в САЩ е засегната от суша. Търгът на Саудитска Арабия за 710 000 тона и покупката от Тайван на 105 950 тона американска пшеница добавиха подкрепа от страна на търсенето. Прогнозата на Европейската комисия за спад от 6,2% в производството на пшеница в ЕС за 2026/27 г. допълнително подкрепя средносрочната перспектива.

Царевица

Царевицата CBOT с доставка май 2026 затвори на $4.52 в понеделник и на $4.55 1/2 в четвъртък, като седмичният ръст достигна около 3 цента — умерено, но стабилно представяне на фона на противоречиви сигнали. Основните възходящи фактори бяха „flash“ продажбите от 731 600 тона, последователните частни покупки от Южна Корея и силните експортни инспекции, които са с 31,79% над миналогодишното ниво. Отрицателните фактори включват потвърждението за рекордна реколта в Аржентина от 61 млн. тона, както и глобалния излишък, въпреки лекото намаление на прогнозите от IGC. В същото време сушата в Бразилия по време на опрашването на safrinha се очертава като ключов възходящ риск за пазара. Данните за етанола показаха спад в производството, което е краткосрочен негативен сигнал, но предложеното законодателство за E15 създава позитивна перспектива за търсенето в средносрочен план.

Соя

Соята CBOT с доставка май 2026 затвори на $11.65 3/4 в понеделник и на $11.59 3/4 в четвъртък, което означава спад от около 6 цента за седмицата и я прави най-слабо представящата се култура. Натискът върху пазара беше силен и постоянен: прогнозата на Китай за спад на вноса, инвестициите на COFCO в Бразилия, напредналата реколта в Южна Америка и почти липсващото търсене за новата реколта от САЩ. Отвореният интерес намаля значително, което показва излизане на инвеститори от пазара. Въпреки че имаше временна подкрепа от по-силни продажби на стара реколта, тя не беше достатъчна да обърне тенденцията. Намалението на глобалните запаси в прогнозата на IGC и нарастващото търсене на растителни масла остават основните фактори за потенциално възстановяване в средносрочен план, но към края на седмицата пазарът остава под натиск.