Актуализациите на Conab за Бразилия потвърждават добре обезпечен глобален баланс, точно когато пропускът при вноса на соя в Китай и прогнозата за по-слаб от нормалното мусон в Индия добавят нова несигурност от страна на търсенето.

Зърнените пазари започват вторник с предпазливи ранни покачвания при царевицата и соята, докато търговците обработват подобрените прогнози за бразилските култури от CONAB, по-ниските от очакваното данни за вноса на соя в Китай за март и очаквания рекорден обем на преработка в САЩ, който ще бъде обявен в сряда. Пшеницата задържа печалбите от затварянето в понеделник, докато вниманието се насочва към политиката за торовете във Вашингтон, влошаващата се прогноза за мусона в Индия и ключовите климатични условия за опрашване на втората царевична реколта (сафриня) в централна Бразилия.

CONAB потвърждава повишените прогнози за Бразилия: високи обеми, но вече отчетени в цените

Най-очакваните данни за вторник бяха публикувани рано с априлските оценки на CONAB, които увеличават реколтата от царевица в Бразилия за 2025/26 г. с 1.3 млн. тона до 139.57 млн. тона — като втората реколта е ревизирана нагоре с 0.69 млн. тона до 109.12 млн. тона — и соята с 1.3 млн. тона до 179.15 млн. тона. Повишението при царевицата е почти в съответствие със средната прогноза от анкетата на Bloomberg преди доклада от 139.9 млн. тона, а оценката за соята попада в диапазона 177.1–182.6 млн. тона, което прави и двата резултата до голяма степен очаквани, а не изненади, движещи пазара. Прибирането на соята в Бразилия е достигнало 87% към 9 април според AgRural — спрямо 81% седмица по-рано — като ранната жътва на царевица в северната част на Мато Гросо се очаква да започне през втората половина на май. За царевицата повишението от CONAB затвърждава мечия сценарий от страна на предлагането след рекордната реколта от 67 млн. тона в Аржентина, създавайки комбиниран южноамерикански фон, който ограничава потенциала за ръст без нов силен положителен катализатор.

Слабият внос на соя в Китай през март: забавяния при инспекциите изкривяват картината

Вносът на соя в Китай през март възлиза на 4.02 млн. тона — с 14.9% повече на годишна база от ниска база, но значително под очакванията на анализаторите от около 6.4 млн. тона. Недостигът се дължи на затегнати фитосанитарни проверки от китайските митнически власти след многократни открития на третирани с пестициди и фунгициди зърна, топлинни повреди и живи насекоми в доставки от Бразилия. В резултат кумулативният внос за периода януари–март от 16.58 млн. тона вече е с 3.1% под същия период на миналата година. Отклонението е до голяма степен техническо, а не обусловено от търсенето — анализаторите очакват доставките от април до юни да надхвърлят средно 10 млн. тона месечно, тъй като бразилските и американските доставки наваксват. Въпреки това режимът на проверки добавя логистична несигурност към товарите с бразилски произход и пазарът ще следи внимателно спазването на фитосанитарните изисквания. Вносът на хранителни растителни масла в Китай е нараснал с 25.4% от началото на годината, достигайки 1.941 млн. тона през първото тримесечие — подкрепящ сигнал за по-широкия комплекс от маслодайни култури преди търговията във вторник.

Очаквания за рекордна преработка по данни на NOPA: най-силният бичи фактор за соята в сряда

Докладът на NOPA за преработката през март, който ще бъде публикуван в сряда в 11:00 ч. CDT, се очаква да покаже рекордни 229.978 млн. бушела преработени — с 18.2% повече спрямо март 2025 г. и с 10.2% над февруарските 208.785 млн. бушела. Дневният темп на преработка от 7.419 млн. бушела би бил вторият най-висок в историята, отразявайки разширения капацитет в САЩ, стимулиран от търсенето на суровини за биогорива. Очаква се запасите от соево масло да нараснат до 2.173 млрд. паунда — най-голямото количество от юни 2013 г. — което затвърждава мечия сценарий при соевото масло, вече отразен в спада от 58–75 пункта в понеделник. За соята данните за преработката недвусмислено подкрепят търсенето и осигуряват фундаментална опора за пазара на шрот в началото на седмицата. Ранните покачвания на соята във вторник от 1 до 3 цента отразяват позициониране преди тези данни, а не ясно изразена пазарна посока.

Мусонът в Индия: прогноза под нормата увеличава рисковете за търсенето и производството

Министерството на науките за Земята на Индия потвърди в понеделник, че мусонът за 2026 г. се очаква да бъде на ниво 92% от дългосрочната средна стойност — под прага от 96%, който определя нормален сезон — като се счита за вероятно развитие на Ел Ниньо по време на дъждовния период, с неблагоприятни ефекти, концентрирани през август и септември. Както правителството, така и частният прогнозист Skymet вече очакват валежи под нормата, с което се прекъсват две последователни години на надсредни мусони. Последиците за зърнените пазари са многопластови: по-слабите мусонни дъждове намаляват добивите от ориз, памук и маслодайни култури, като същевременно увеличават нуждата от напояване с дизелови помпи в момент, когато разходите за гориво вече са повишени заради конфликта с Иран. Индия е основен вносител на растителни масла — през март вносът на хранителни масла спадна с над 9% на месечна база до 1.17 млн. тона, най-ниското ниво от април 2025 г. — и слаб мусон би ускорил възстановяването на търсенето на внос на палмово масло, соево масло и слънчогледово масло през втората половина на 2026 г. Това е постепенно развиващ се, но все по-вероятен бичи фактор за маслодайния и растителномасления сектор в хоризонт от 3–6 месеца.

Политика при торовете: Вашингтон се изправя срещу Mosaic на фона на нарастващи разходи за фермерите

Недоволството на правителството на САЩ от цените на торовете излезе наяве във вторник, когато заместник-министърът на земеделието Стивън Вейдън публично разкритикува решението на Mosaic да спре работа на два фосфатни завода в Бразилия и обяви директна среща с компанията тази седмица. Вейдън също потвърди предишен контакт с Министерството на правосъдието и Федералната търговска комисия относно цените на торовете, а министърът на земеделието Брук Ролинс изрази публично неодобрение към защитата на ценовата политика на Mosaic, основана на пазарни принципи. Президентът Тръмп отделно заяви в Truth Social, че САЩ няма да приемат спекулативно завишаване на цените от страна на индустрията за торове по време на войната с Иран. Този сблъсък подчертава политическата чувствителност на разходите за производствени ресурси — които същевременно са под натиск заради войната с Иран, нарушаваща доставките на природен газ за конкурентни производители на торове — но също така сигнализира, че евентуална държавна намеса в предлагането или ценообразуването на торове може пряко да повлияе на икономиката на производството на царевица, която е най-интензивната по отношение на азот култура в САЩ.

Продължаващи понижения при пшеницата в Украйна: Argus намалява прогнозата заради по-малка площ

Argus понижи прогнозата си за производството на пшеница в Украйна за 2026/27 г. до 23.5 млн. тона от 23.9 млн. тона, позовавайки се на намаление на засетите площи до 5.1 млн. хектара от 5.2 млн. Агенцията отбелязва, че 20–30% от фермерите не са успели да осигурят торове преди зимата и сега се сблъскват с рязко повишение на цените, като повечето планират да пропуснат торенето — риск за добивите и качеството, който се засилва при неблагоприятни метеорологични условия. Въпреки понижението, производството на пшеница в Украйна все още се очаква да бъде на най-високото си ниво от 2021/22 г., с прогнозни добиви от 4.6 т/ха. Това следва понижението от понеделник на APK-Inform до 58.2 млн. тона за общата зърнена реколта и значително намаление на прогнозата за износ на пшеница до 13 млн. тона от 14.5 млн. Комбинираните ревизии надолу от Argus, APK-Inform и SovEcon — направени само през последната седмица — формират последователен и натрупващ се бичи сигнал за пшеницата, дори на фона на увеличената с 5 млн. тона квота за износ на Русия, обявена в понеделник, и добре обезпечения глобален баланс според WASDE.

Търсенето на торове в Бразилия намалява, а напредъкът при сеитбата в САЩ се ускорява

Rabobank прогнозира, че потреблението на торове в Бразилия през 2026 г. ще спадне до 47.2 млн. тона от 49.1 млн. тона през 2025 г., отразявайки комбинирания натиск от по-високи разходи за ресурси и финансовия стрес при фермерите. При положение че Бразилия вече отчита най-големите в света реколти от царевица и соя, значително намаление в нормите на торене създава риск за добивите през сеитбения сезон 2026/27 г., който все още не е отразен в бъдещите прогнози за производство. В САЩ докладът Crop Progress от понеделник показва, че към неделя са засети 5% от площите с царевица — над петгодишната средна от 4% — докато при соята засетите площи достигат 6%, значително над 2% година по-рано и над петгодишната средна. По-бързият от обичайното темп на сеитба е леко мечи фактор, тъй като показва, че метеорологичните условия в Средния запад все още не са довели до забавянията, които прекомерната влага и ниските температури на почвата заплашваха по-рано през сезона. Състоянието на зимната пшеница в САЩ се понижи с 1 пункт до 34% добро/отлично, като индексът Brugler500 спадна с 3 пункта до 295 — все още близо до седмия най-слаб старт от 1990 г. насам.

Предложението на Русия за хранителни резерви в рамките на БРИКС и наблюдението на времето за сафриня

Русия предложи във вторник създаването на съвместни хранителни резерви с държавите от БРИКС и Евразийския икономически съюз, представяйки конфликта в Близкия изток като фактор, който създава както рискове за продоволствената сигурност, така и дългосрочни възможности за износ за руските земеделски производители. Макар предложението да е в ранен етап и до голяма степен политическо, то сигнализира намерението на Москва да задълбочи аграрните връзки с търговски партньори извън Запада — структурно пренареждане на глобалните зърнени потоци, което се развива от няколко години. Междувременно втората реколта царевица (сафриня) в централна Бразилия навлиза в критичния период на опрашване тази седмица. Метеорологичната прогноза е ограничена и нееднородна — изолирани валежи в Мато Гросо са по-чести в западната част, докато голяма част от централния пояс на сафриня остава предимно суха през седмицата. Ако фазите 7–8 на MJO донесат очакваните по-влажни условия в централна Бразилия в рамките на 8–15 дни, рискът за опрашването ще бъде ограничен; ако не, загубите в добивите стават все по-вероятни. Това остава най-важният метеорологичен фактор за цените на царевицата през следващите две седмици.

Обзор на фючърсите

Пшеница — Майският контракт '26 за пшеница SRW на CBOT затвори в понеделник на $5.82 1/4, с повишение от 11 1/4 цента, и в момента се търгува с ръст от 1 1/2 цента в началото на вторник. Понеделнишките печалби бяха широкообхватни — пшеницата SRW в Чикаго се повиши с 6 до 11 1/4 цента, KC HRW с 5 до 12 1/4 цента, а пролетната пшеница в Минеаполис с 10 до 13 цента — движени от възстановяването на геополитическата рискова премия, свързана с Иран, след неуспешните преговори през уикенда. Отвореният интерес намаля с 8,983 контракта в понеделник, основно отразявайки прехвърлянето на 27,891 контракта от май, което подсказва, че ценовото покачване не е съпроводено от агресивно ново навлизане на дълги позиции. Състоянието на зимната пшеница се понижи до 34% добро/отлично, като индексът Brugler500 е 295 — седмият най-слаб старт от 1990 г. насам — осигурявайки структурна подкрепа чрез рискова премия. Натрупващият се наратив за намалено производство в Украйна от Argus, APK-Inform и SovEcon добавя средносрочна подкрепа, докато увеличената с 5 млн. тона квота на Русия и глобално мечият баланс по WASDE продължават да ограничават потенциала за ръст.

Царевица — Майският контракт '26 за царевица на CBOT затвори в понеделник на $4.40 1/4, с понижение от 3/4 цента — като не успя да задържи вътрешнодневните печалби и затвори на 5–6 цента под дневните върхове — и в момента се търгува с повишение от 3 цента във вторник сутринта. Предварителният отворен интерес в понеделник се увеличи със 7,622 контракта, което предполага ново позициониране въпреки късното отслабване, докато средната национална кеш цена на царевицата спадна с 1/2 цента до $4.02 3/4. Повишението на CONAB с 1.3 млн. тона до 139.57 млн. тона — включително увеличение от 0.69 млн. тона на втората реколта до 109.12 млн. тона — запазва мечия фон от страна на предлагането в Южна Америка, но усилията на Бразилия за увеличаване на смесването с етанол и по-бързият от средния темп на сеитба в САЩ от 5% осигуряват подкрепа от страна на търсенето и производството. Метеорологичните условия за опрашване на сафриня тази и следващата седмица са най-важният краткосрочен фактор за пазара, като изолирани до разпръснати валежи в Мато Гросо осигуряват частично, но не и пълно облекчение на влагата.

Соя — Майският контракт '26 за соя на CBOT затвори в понеделник на $11.62 1/4, с понижение от 13 1/2 цента, като кеш цената на соята спадна със същите 13 1/2 цента до $10.95 3/4, и в момента се търгува с ръст от 3 цента в началото на вторник. Понеделнишките загуби отразяват комбинация от ликвидация на дълги позиции — отвореният интерес намаля с 5,830 контракта — слабост при соевото масло (спад от 58–75 пункта) и разплитане на ръста от петък, свързан с риска около Иран. Соевият шрот предложи ограничена компенсация, затваряйки от 0.10 долара нагоре до 1.60 долара надолу. Повишението на CONAB за соята с 1.3 млн. тона до 179.15 млн. тона и напредването на жътвата в Бразилия до 87% намаляват метеорологичния риск. Основният предстоящ фактор за пазара е докладът на NOPA в сряда, при който се очаква рекордна преработка от 229.978 млн. бушела — резултат, който би потвърдил силното вътрешно търсене и би осигурил бича опора за комплекса. По-слабият от очакваното внос на соя в Китай през март от 4.02 млн. тона е краткосрочен негатив, но очакваните доставки над 10 млн. тона месечно през април–юни осигуряват средносрочна увереност в търсенето.