Фючърсите на пшеницата в Чикаго завършиха във вторник смесено, но като цяло стабилно до по-високо ниво, консолидирайки силните ръстове от понеделник. Декемврийският контракт за 2025 г. CBOT SRW затвори на $5.46 1/2 за бушел, покачване с 2 1/4 цента за деня, докато KC HRW понижи с 1–3 цента, а пролетната пшеница в Минеаполис поскъпна с 6–9 цента по близките контракти. Пазарът се търгуваше на фона на стабилния износ от ЕС — вече 9.05 млн. тона от юли, почти наравно с миналогодишните нива — както и новите данни на USDA за напредъка при зимната пшеница: 92% засети и 79% поникнали, но с рейтинг добро/отлично едва 45%, под миналогодишното ниво и по-ниско по индекса Brugler500, което подсказва за известни опасения относно състоянието въпреки добрите глобални наличности.

Фючърсите на царевицата отчетоха умерени ръстове във вторник. Декемврийският контракт за 2025 г. затвори на $4.36 3/4 за бушел, покачване с 2 цента, като средната национална кешова цена в САЩ по cmdtyView се покачи с още 2 цента до $3.98 1/4. Дългоочакваният доклад Crop Progress на USDA показа, че 91% от площите с царевица са ожънати към 16 ноември, малко под 94% средното за последните пет години, което подсказва, че прибирането е почти приключило, но остава изоставане в някои региони. Сигналите за търсене останаха подкрепящи — южнокорейски купувач резервира 65 000 тона царевица (вероятно с произход САЩ), а търговците очакват данните на EIA за етанола и забавения отчет COT за потвърждение на позиционирането на фондовете и устойчивостта на биоенергийното търсене.

Фючърсите на соята коригираха надолу след силния ръст в понеделник, като пазарът „продаде новината“ за китайските покупки. Януарският контракт за 2026 г. затвори на $11.53 1/2 за бушел, понижение с 3 3/4 цента, а средната национална кешова цена в САЩ спадна с 4 цента до $10.80 3/4. Фючърсите на соевия шрот поевтиняха с $3.30 до $5.00, докато соевото олио поскъпна с още 93–103 пункта, продължавайки последните тенденции на по-добра доходност за олиото спрямо шрота. Според Crop Progress 95% от площите със соя в САЩ са ожънати — леко под средното 96% — докато Abiove намали прогнозата за бразилската реколта до 177.7 млн. тона, което все още е в рамките на рекордно производство, запазвайки силните очаквания за предлагане въпреки първите признаци на метеорологични рискове.

Завръщането на Китай като голям купувач на американска соя остава централна тема за пазара. USDA докладва продажби на 792 000 тона соя към Китай, в съответствие с пазарните слухове, че COFCO е закупила най-малко 14 кораба (около 840 000 тона) и вероятно до 20 кораба или 1.2 млн. тона в понеделник. Покупките са по-малко обусловени от ценова конкурентоспособност — американската соя остава по-скъпа от бразилската — и повече от политическия ангажимент на Пекин да изпълни търговските обещания към Вашингтон. След година на слабо търсене спрямо миналогодишните 27 млн. тона, тази вълна от покупки бележи важен завой за пазара на соя и подкрепя фючърсите въпреки голямото глобално предлагане.

Търсенето от страна на преработвателите е също впечатляващо. NOPA отчете рекорден октомврийски краш от 227.647 млн. бушела, ръст от 15.1% спрямо септември и 13.9% над миналогодишните нива, надминавайки значително пазарните очаквания и поставяйки нов исторически рекорд. Запасите от соево олио достигнаха 1.305 млрд. паунда, 21.5% над миналогодишните и над очакванията на анализаторите. Паралелно с това фючърсите на палмовото масло в Малайзия поскъпнаха с 59 рингита до 4 210 рингита, а китайските януарски контракти за соев шрот, соево олио и палмово масло приключиха деня по-високо, показвайки здраво търсене на крайни продукти. Малайзия сигнализира, че няма да разширява агресивно употребата на палмово биогориво (за разлика от програмата B50 на Индонезия), като се фокусира върху подобрения в добивите и позиционира палмовото масло като модел за нисковъглероден растеж и път към нетни нулеви емисии до 2050 г.

Метеорологичните условия остават ключов фактор, особено с появата на ранни сигнали за суша в Южна Америка. Прогнозите за следващите 10–15 дни показват топло време в САЩ с умерени до обилни валежи, подобряващи влагата в почвата за зимната пшеница в Средния запад и Централните/Южните равнини, макар ниските нива на река Мисисипи да продължават да ограничават баржовия транспорт. В Южна Америка Пампасът в Аржентина се очаква да остане топъл и сух, с малко разпръснати превалявания в края на седмицата в Кордоба, Санта Фе, Буенос Айрес, Ла Пампа и Южна Буеносайреска област — сигнал за потенциален стрес при царевицата и соята през декември. Централна Бразилия остава влажна и под средните температури, но Рио Гранде до Сул, Парана и части от Парагвай са на прага на засушаване — сценарий, който според анализаторите може да доведе до съществен спад в добивите, ако се затвърди.

Глобалният баланс при пшеницата остава доминиран от очаквания за широко предлагане. Според CEPEA и USDA световното производство през 2025/26 г. може да достигне рекордните 828.89 млн. тона, с ръст в осем от 16-те основни производители. Само Аржентина се очаква да прибере 24 млн. тона, което отваря възможности за по-голям износ към Бразилия и засилва конкуренцията на международния пазар. С прогнозирано потребление от 818.9 млн. тона глобалните запаси вероятно ще се увеличат, добавяйки натиск върху цените въпреки локални рискове като продължаващата суша в югозападните руски райони.

Русия продължава да укрепва ролята си на основен глобален доставчик. Според Росстат към края на октомври руските аграрни организации държат 40.8 млн. тона зърно, 14.4% повече на годишна база, включително 26.5 млн. тона пшеница (+21.4%), докато запасите от царевица падат с 30.1% до 2.99 млн. тона. Износът през балтийските пристанища се е увеличил с 30% до 1.3 млн. тона, основно към Африка. Русия е продала 9.3 млн. тона зърно само през октомври и цели 50 млн. тона износ за 2024/25 г., въпреки по-бавния старт на сезона заради ниските цени и големите глобални реколти. Допълнително, премиерът Ли Циан заяви интерес към увеличен импорт на руски агропродукти, което показва задълбочаване на руско-китайската търговска ос.

Дългосрочните перспективи при соята се влияят и от екологични фактори. Ново изследване на Zero Carbon Analytics за бразилския Серадо показва, че обезлесяването заради разширяването на соята е довело до по-сух локален климат, намалявайки добивите спрямо потенциала — оценките сочат, че регионът би могъл да произведе 34 млн. тона повече соя (на стойност около $9.4 млрд.) през последното десетилетие без загубата на естествена растителност.

Търсенето на протеинови фуражи и зърно в ключови вносни региони продължава да оформя пазара. Индийският износ на маслени шротове достигна 371 235 тона през октомври, ръст от 299 252 тона през септември, като износът на соев шрот се удвои и достигна 180 172 тона. В Северна Африка Мароко планира да увеличи площите със зърнени култури до 4.4 млн. хектара, но строгите водни ограничения и 28% запълняемост на язовирите подсказват, че страната ще остане ключов и понякога волатилен вносител.

Регулаторни и подкрепящи мерки допълват картината. USDA ще отвори втората фаза на Supplemental Disaster Relief Program на 24 ноември, осигурявайки част от $16 млрд. федерална помощ за производители, засегнати от климатични бедствия през 2023 и 2024 г. ЕС също потвърди възстановяването на системата „предварително одобряване“ за бразилски птицекомбинати и производители на яйца, улеснявайки достъпа им до европейския пазар и косвено влияейки на търсенето на фуражи като царевица и соев шрот.