Пшеница — Декемврийският контракт в Чикаго за 2025 г. затвори на $5.32¼/бушел (▲3¼¢). Зимните пшеници удължиха възстановяването от началото на седмицата, като търговците претегляха все още слабите американски инспекции спрямо подобрената влага в Черноморието, която подпомага развитието на корените преди зимния покой, както и стабилния напредък при сеитбата в Европа. Въпреки че износът на мека пшеница от ЕС изостава спрямо миналата година, по-добрата агрономическа среда и апетитът към риск на макро ниво подкрепиха затварянето.

Царевица — Декемврийският контракт в Чикаго за 2025 г. завърши на $4.34/бушел (▲2¢). Подкрепа оказаха стабилният темп на американските експортни инспекции и постоянните нива на производство на етанол, въпреки че активната жътва и смесеният кешов тон ограничиха възхода. Южна Америка внесе двупосочни сигнали: Бразилия напредна с първата сеитба на царевица при възстановени валежи в централните райони, докато по-хладното и сухо време в Аржентина постави под наблюдение наливането на пшеницата и темпото на полските дейности.

Соя — Ноемврийският контракт в Чикаго за 2025 г. затвори на $10.80¼/бушел (▲2¢). Силата при соевия шрот и интензивното темпо на сеитба в Бразилия продължиха да поддържат комплекса, докато слухове за евентуални китайски покупки преди срещите на лидерите добавиха интерес въпреки по-слабите седмични американски инспекции и ограничените маржове на китайските преработватели в близък план.

Глобални двигатели

Първите покупки на американска соя от Китай за есенната реколта стабилизираха настроенията. Държавната COFCO е резервирала около 180 хил. тона за доставка през декември/януари — по-скоро символично, но достатъчно, за да поддържа близките котировки на соята и шрота, докато пазарите очакват евентуални нови „флаш“ продажби.

Времето зададе голяма част от краткосрочния сценарий. След средноседмичен циклон прогнозата за САЩ стана по-спокойна и по-топла до ноември, улеснявайки жътвата; Бразилия премина обратно към по-влажен модел, тъй като фронтове се придвижиха на север и възобновиха валежите в централния пояс; Аржентина стана по-хладна и суха, с ограничен риск от слана само в далечния юг — нето ефектът е подкрепа за темпото на сеитба, но и краткосрочна пречка за работата на полето в южна Бразилия.

Американските потоци запълниха вакуума, оставен от прекъснатите държавни отчети. Седмичните експортни инспекции отчетоха 1.188 млн. т царевица, 1.061 млн. т соя и 0.259 млн. т пшеница; частни проучвания оцениха жътвата на около 73% при царевицата и 84% при соята към 26 октомври, поддържайки бързо сезонно темпо.

Влагата в Черноморието най-накрая дойде. Обилните дъждове през уикенда, с допълнителни валежи в източна Украйна и западна Русия, подобриха условията преди зимния покой; северните зони обаче все още са изправени пред ранен зимен прозорец, което прави температурите през ноември и устойчивостта на модела решаващи за перспективите на пшеницата през 2026 г.

Експортният пулс на ЕС остана слаб. Износът на мека пшеница от блока беше с около 21% по-нисък на годишна база към 26 октомври, дори при нараснал износ на ечемик и спад на вноса на царевица; липсата на данни от някои държави затрудни анализа, но по-бавното темпо на износ потисна подема въпреки по-благоприятното време за установяване на посевите.

Биогоривата и растителните масла добавиха кръстосани сигнали. Производството на етанол в САЩ намаля седмица към седмица до 1.091 млн. барела/ден, а запасите се увеличиха до 22.367 млн. барела. Междувременно, индонезийската асоциация за палмово масло GAPKI повиши прогнозата за добив през 2025 г. до ~56 млн. тона и очаква износ около 31 млн. тона — фактори, които стесняват спредовете между соево и слънчогледово масло.

Историите за предлагането на маслодайни култури промениха тона. Реколтата от слънчоглед в Украйна през 2025 г. може да падне до ~9.5 млн. тона, ако постоянните дъждове възпрепятстват жътвата — което означава по-слабо близко предлагане и износ на слънчогледово масло и потенциално по-висока премия в кратък план. В същото време бразилските износители прогнозират за октомври ~7.0 млн. тона соя, ~2.08 млн. тона соев шрот и ~6.19 млн. тона царевица.

Макро търговските новини допълниха картината. Русия запази твърда експортна позиция на зърно на фона на рекордни добиви; Япония сигнализира за покупки на американски агропродукти за 8 млрд. долара (царевица, соя, етанол); а прогнозата за пшеницата в Австралия се повиши с 2% до ~34.8 млн. тона благодарение на благоприятни изображения и метеоусловия — заедно подсилвайки обилното глобално предлагане на зърнени култури на фона на по-ограничения баланс при маслодайните.