Пшеница

Фючърсите на пшеницата удължиха низходящия си тренд в понеделник, като и трите борси в САЩ приключиха сесията по-ниско. Декемврийският контракт на CBOT пшеница затвори на $5.10¾/бушел, което е спад от 11¾ цента, докато контрактите на твърда червена зимна пшеница в Канзас Сити се понижиха с 4–6 цента, а пролетната пшеница в Минеаполис загуби 2–4 цента. Данните за експортните инспекции донесоха известно облекчение, показвайки 854 454 тона изпратени през седмицата до 18 септември – близо 18% над нивото за същата седмица миналата година, като водещи дестинации бяха Филипините, Мексико и Виетнам. Въпреки това, напредъкът на сеитбата показа, че зимната пшеница в САЩ е засята на 20%, леко изоставайки спрямо петгодишната средна стойност, докато прибирането на пролетната пшеница достигна 96%. Пазарът оставаше под натиск от глобалната конкуренция и перспективите за изобилно предлагане, въпреки по-силните американски продажби.

Царевица

Фючърсите на царевицата също се понижиха, като декемврийският контракт затвори на $4.21¾/бушел, със спад от 2¼ цента. USDA съобщи за частна експортна продажба на 320 068 тона царевица за Мексико, потвърждавайки стабилното търсене, но седмичните доставки намаляха с 12% спрямо предходната седмица до 1.329 млн. тона. Прогресът по посевите показа, че 91% от царевицата е достигнала фаза „дентиране“, 56% е зряла, а жътвата е на 11%, като това е в рамките на нормалното, но леко изостава в развитието. Оценките за състоянието на културата се понижиха с един пункт до 66% добро/отлично. В Бразилия сеитбата на първата царевична реколта напредна до 25% в Централно-Южния регион, добавяйки допълнителен фактор за предлагането. Дори при общо експортни ангажименти в САЩ, които значително изпреварват миналогодишните, натискът от жътвата и макроикономическите фактори задържаха цените.

Соя

Фючърсите на соята завършиха с остър спад, като ноемврийският контракт приключи на $10.11/бушел, понижение с 14½ цента. Условията отново се влошиха, като едва 61% от посевите бяха оценени като добри/отлични, а жътвата достигна 9%, което е в съответствие със средното. Данните за експортните инспекции показаха доставки от 484 116 тона – над 40% спад спрямо миналата седмица и малко под миналогодишното ниво, като водещи дестинации бяха Египет, Индонезия и Великобритания. В Бразилия беше докладвано 9% засети площи, а Аржентина временно премахна износната такса за соя, соев шрот и олио до октомври, което оказа допълнителен натиск върху предлагането. Липсата на нови покупки от Китай и по-слабите продуктови пазари също натежаха върху комплекса.

Движещи сили на глобалния пазар

Експортните потоци и търговските политики бяха във фокуса в началото на седмицата. Тайланд предприе исторически ход за ограничаване на трансграничното замърсяване с дим, подготвяйки забрана за внос на царевица за фураж от опожарени полета, считано от януари. Ако мярката бъде финализирана, това ще пренасочи регионалните потоци на царевица и може да отвори нови възможности за американските износители. Тайван допълни търговската динамика, ангажирайки се с покупки на американски агропродукти на стойност $10 млрд. за следващите четири години – включително соя, царевица, пшеница и говеждо месо, подсигурявайки дългосрочна видимост за търсенето.

Южна Америка продължи да диктува посоката на предлагането. В Бразилия сеитбата на соята напредна до малко под 1% от площите, като страната запази рекордната си прогноза за реколта от 177.7 млн. тона въпреки забавянията в Мато Гросо. Сеитбата на царевицата достигна 25% в Централно-Южния регион, което е по-бързо от обичайното. Аржентинската борса прогнозира рекордни 146.4 млн. тона зърнена реколта, подкрепяща износ от над 105 млн. тона зърнени култури и продукти през 2025/26. Междувременно, валутните движения ограничиха продажбите на фермерите, тъй като поскъпването на реала забави напредъка на предварителните сделки.

Вносът на Китай отново се насочи основно към Бразилия. През август пристигнаха 10.49 млн. тона соя оттам (85% от общия обем), докато доставките от САЩ бяха едва 227 хил. тона. Въпреки по-силните продажби от САЩ от началото на годината, Пекин все още не е резервирал новата реколта, оставяйки пазарите предпазливи относно бъдещото търсене. Президентът Си използва есенния фестивал, за да подчертае значението на продоволствената сигурност и технологичните иновации, показвайки стремежа на правителството да засили вътрешното производство – стратегия, която може да промени дългосрочната зависимост от вноса.

Времето също оказа решаващо влияние. Валежи в Царевичния пояс и северните равнини на САЩ забавиха жътвата на соя и царевица, но подобриха условията за посевите на зимната пшеница и временно повишиха нивата на река Мисисипи. Делтата остана под натиск от ниски води, застрашаващи логистиката по баржи, ако дъждовете не се нормализират до октомври. В канадските прерии времето остана топло, докато в Бразилия фермерите очакваха последователни валежи в Мато Гросо, за да започне активно сеитбата на соята.

Пазарите на растителни масла и протеини показаха смесени сигнали. Фючърсите на палмовото масло в Малайзия се задържаха в диапазона MYR 4,200–4,500/тон, докато търговците балансираха между по-слабото краткосрочно търсене и силните мандати за биодизел. Индонезия отчете ръст на износа на палмово масло през август, като доставките се пренасочиха към Китай и ЕС. В САЩ разполагането на едър рогат добитък през август намаля с близо 10% на годишна база, което предполага по-слабо търсене на фуражи и оказа лек натиск върху царевичния и соевия комплекс.

Перспективите за бъдещите площи също влязоха във фокуса. Според S&P Global фермерите в САЩ ще намалят засетите площи с царевица до 94.5 млн. акра през 2026 г., докато соята ще се увеличи до 84 млн. акра, отразявайки натиска върху рентабилността и търговските рискове. Очаква се и лек спад в площите за пшеница, което повдига въпроси за конкурентоспособността на САЩ в условията на глобално изобилие.

Въпросите, свързани с управление и ESG политики, също се разшириха. Морториумът върху соята в Бразилия попадна под засилен контрол, след като екологичните власти получиха официален статут в процеса на CADE, което може да затегне изискванията за съответствие. В същото време Индонезия разшири програмата си за хранителна помощ, включвайки субсидирано олио, което може да промени регионалните потоци и баланса на пазарите на растителни масла в Югоизточна Азия.

Фундаменталните показатели оформиха сесията с ясно разделение между културите. Експортните ангажименти за пшеница са с 20% по-високи на годишна база и на петгодишен връх за седмицата, царевичните са с 68% над миналогодишните и близо до рекордни нива, докато соята остава под сезонните средни стойности въпреки скромното подобрение. Хедж фондовете намалиха късите си позиции в пшеница и царевица и се обърнаха леко към дълги в соята към 16 септември, оставяйки пазара изложен на волатилност по време на жътвата.