Фючърсите на зърнените култури в Чикаго започват търговията в понеделник на по-ниски нива, като февруари стартира под широкообхватен натиск заради по-силния щатски долар, по-слабите външни пазари и корекции в позиционирането. Макар че базовото експортно търсене остава подкрепящо на места, трейдърите преоценяват риска след ралито от миналата седмица и насочват вниманието си към актуализираните прогнози за времето в Южна Америка и ключовите данни за преработката на соя и животновъдството в САЩ, които се очакват по-късно днес.

Пшеницата започва седмицата под подновен натиск след отслабването в края на миналата седмица. Петъчната сесия доведе до отстъпление при пшеничния комплекс, след като индексът на щатския долар се повиши с 0,893 пункта, което влоши експортната конкурентоспособност и предизвика продажби при контрактите в Чикаго, Канзас Сити и Минеаполис. Корекцията дойде след силно седмично представяне, което подсказва, че слабостта в началото на седмицата се дължи повече на макроикономически натиск, отколкото на влошаване на фундаментите.

Позиционирането на фондовете остава важен фон за пшеницата. Данните от Commitments of Traders показаха, че управляваните фондове са покрили 15 957 контракта от нетните си къси позиции в чикагската пшеница към 27 януари, като нетният къс спадна до 94 743 контракта, докато в Канзас Сити късите позиции бяха намалени с 2 689 контракта до 10 329. Това покриване на къси позиции подпомогна ралито през миналата седмица, но при спад на открития интерес в Чикаго с 8 280 контракта в петък част от този импулс вече отслабва.

Експортното търсене продължава да подкрепя баланса на пшеницата въпреки ранния ценови натиск. Натрупаните експортни ангажименти на САЩ за пшеница възлизат на 21,595 млн. тона, което е с 18% над нивото от същия период на миналата година и вече представлява 88% от годишната прогноза на USDA. Допълнително търсене се появи в края на миналата седмица, когато Тайван закупи 106 350 тона американска пшеница чрез търг, което затвърждава виждането, че базовото търсене остава стабилно.

Царевицата също се търгува по-ниско в ранната търговия в понеделник, под натиска на по-силния долар и предпазливите нагласи към риска. Фючърсите затвориха в петък със спад от 2 до 4 цента, въпреки възстановяването от вътрешнодневните дъна, а близките контракти продължават тази слабост в началото на новата седмица. Откритият интерес намаля с 3 824 контракта в петък, което сигнализира за известна ликвидация, а не за агресивни нови продажби.

От гледна точка на позиционирането фондовете при царевицата постепенно намаляват мечите си залози. Данните на CFTC показаха, че управляваните фондове са съкратили 9 274 контракта от нетните си къси позиции към 27 януари, като нетният къс спадна до 72 050 контракта, основно чрез нови дълги позиции. В същото време търговските участници намалиха дългите си позиции, увеличавайки нетния си къс до 187 342 контракта, което може да ограничи възходящото продължение.

Развитието в Южна Америка оказва смесено влияние върху царевицата. В Аржентина Борсата за зърно в Буенос Айрес понижи оценката „добро/отлично“ за царевицата до 46% от 52% предходната седмица, макар тя да остава значително над нивото от 31% година по-рано. В Бразилия AgRural оценява първата царевична реколта като ожъната едва на 10%, под темпа от 14% миналата година, докато сеитбата на втората реколта достигна 13%, с четири пункта над миналогодишното ниво, което поддържа баланса на производствените рискове.

Соята е най-слабият елемент в комплекса в началото на февруари. Фючърсите са с 6–7 цента по-ниско в ранната търговия, след като затвориха в петък със спад от 8 до 10 цента, удължавайки загубите от миналата седмица. Продуктовите пазари допълнително натежават, като соевият шрот поевтиня с 2,40–3,00 долара, а соевото масло се понижи с 52 пункта в петък, оказвайки натиск върху целия комплекс на преработката.

Позиционирането на фондовете при соята контрастира с ценовото движение. Данните на CFTC показаха, че спекулативните фондове са добавили 7 261 контракта към нетните си дълги позиции към 27 януари, увеличавайки нетния дълъг до 17 321 контракта. Това натрупване на дълги позиции прави соята уязвима към допълнителна ликвидация, ако сигналите за търсенето не се подобрят.

Експортното представяне остава ключов насрещен вятър за соята. Към 22 януари експортните ангажименти на САЩ за соя възлизат на 33,85 млн. тона, което е с 20% под нивото от миналата година и представлява едва 79% от прогнозата на USDA, значително под средния сезонен темп от 87%. Пазарът вече насочва вниманието си към данните за преработката на соя на USDA, които се очакват по-късно днес, като се прогнозира декемврийска преработка от 230,4 млн. бушела — фактор, който може да осигури известна противотежест, ако бъде потвърден.

Времето остава критична променлива във фонов план. Обилните валежи в централна Бразилия пораждат опасения за наводнения и смущения в жътвата, докато Аржентина остава суха, а състоянието на посевите продължава да бъде крехко въпреки скорошните разпръснати валежи. Високата степен на увереност в прогнозите до средата на февруари поддържа метеорологичния риск силно заложен в цените на соята и царевицата, дори когато търговията в началото на седмицата преминава в по-защитен режим.

Пшеница: Март ’26 CBOT пшеница се търгува около $5,34/бушел в ранната търговия в понеделник, със спад от около 4 1/4 цента след затваряне в петък на $5,38/бушел, надолу с 3 1/2 цента. Ранният натиск отразява силния долар и отслабващото покриване на къси позиции, въпреки че експортните ангажименти са с 18% над нивата от миналата година.

Царевица: Март ’26 CBOT царевица е близо до $4,26/бушел в началото на понеделник, със спад от около 2 цента след установяване в петък на $4,28 1/4/бушел, надолу с 2 1/2 цента. Слабостта е свързана с макроикономическия натиск и консолидацията на позиции, дори при експортни ангажименти, които остават с 33% над нивата от година по-рано.

Соя: Март ’26 CBOT соя се търгува около $10,58/бушел в ранната търговия в понеделник, със спад от около 6 1/4 цента след затваряне в петък на $10,64 1/4/бушел, надолу с 8 цента. Пазарът е под натиск от слабия експортен темп, по-меките продуктови пазари и риска от ликвидация на дълги позиции от страна на фондовете преди данните за преработката на соя на USDA.