Удари в Черноморския регион и логистични проблеми свиват предлагането и поддържат цените

Руските удари по пристанища и терминална инфраструктура през декември и началото на януари рязко ограничиха способността на Украйна да товари и изнася зърно, като анализатори отчитат, че износът на пшеница през декември е спаднал с почти 25%, а общият зърнен износ — с около 16% на годишна база; засилените атаки и произтичащите от тях забавяния са директен възходящ фактор за близките контракти на мелничарска пшеница и премиите за произход от Черноморския регион.

Щетите по терминалите, контейнерите и товаро-разтоварния капацитет — заедно с режимите на прекъсване на електрозахранването — намалиха ефективния товарооборот, дори когато някои терминали инсталират дизелови генератори; резултатът е трайна логистична премия за произходи извън Украйна и подкрепящ уклон за базиса при SRW/HRW в краткосрочен план.

Дъждовете в Аржентина намаляват краткосрочния риск от суша, но пазарът остава нащрек

Обилните прогнозирани валежи в селскостопанските райони на Аржентина през седмицата подобриха влагозапасите във фазите на късна вегетация и репродукция на царевицата и соята, което облекчи незабавната метеорологична премия за южноамериканските доставки, но остави пазара внимателен към последващото разпределение и количества. Борсите в Буенос Айрес и Росарио акцентираха върху прогнозни количества от 25–75 мм към уикенда и отчетоха подобрения, които са положителни за добивите както при царевицата, така и при соята.

Тъй като Аржентина е основен износител, перспективата за по-добри валежи измести част от низходящия риск от световните баланси на царевицата и соята; търговците възприеха новината като по-скоро меча за соята и царевицата спрямо предишните опасения от суша, но останаха предпазливи заради неравномерното пространствено разпределение и оставащите сухи зони.

Бразилия — смесен модел на валежи и суша и рекордни доставки поддържат балансиран пазар

Централна Бразилия получи полезни валежи, които подпомогнаха формирането на шушулки при соята и първата реколта царевица, докато други райони в централно-западната и югоизточната част се изправят пред нарастващ риск от суша и горещини по-късно през януари; консултантски компании и министерства направиха умерени ревизии на прогнозите за производство и доставки, като посочиха и зони за наблюдение. Тези смесени условия превърнаха Бразилия в двуостър фактор: по-добри резултати за някои южни и централни райони, но продължаващ риск за добивите там, където валежите са оскъдни.

Рекордният износ на соя от Бразилия през 2025 г. и силните доставки на царевица и соя през декември подкрепиха аргумента за висока глобална наличност, която поддържа дългосрочен натиск върху цените, дори когато метеорологичните рискове създават периодична подкрепа.

Китайските покупки и държавни действия поддържат потоците на соя и висока волатилност

Китай продължи да бъде активен купувач на американска соя (множество частни продажби и активност на Sinograin), а обявеният от Sinograin търг за 1,1 млн. тона на 13 януари, заедно с повтарящи се търговски покупки през седмицата, осигуриха механична подкрепа под соевия комплекс в Чикаго, като същевременно създадоха вътреседмична волатилност. Наличието както на големи частни продажби, така и на държавни търгове направи соята чувствителна към всякакви допълнителни новини от Китай.

Нетният ефект: китайското търсене подкрепя соевия шрот и соята и е основна причина фондовете да намаляват нетните си къси позиции или да редуцират дълги позиции в различни моменти, което доведе до накъсана търговия, но като цяло конструктивен фон за търсенето в маслодайния комплекс.

Данните за износа на САЩ показват силно темпо при царевицата и смесени сигнали за соята и пшеницата

Седмичните и месечните данни за доставки и експортни продажби очертаха различна картина: ангажиментите и доставките на царевица от началото на маркетинговата година са значително над нивата от миналата година и над целите на USDA (подкрепящо за цените на царевицата), докато доставките на соя в някои отчети са по-ниски на годишна база, въпреки че последните продажби се възстановиха към очакванията на търговията. Експортните ангажименти при пшеницата са над миналогодишните на маркетингова година, но показват седмична променливост. Пазарите интерпретираха тези данни като подкрепящи за царевицата, смесени за соята и предпазливо бичи за пшеницата заради проблемите в Черноморския регион.

Транспортът и пристанищната логистика остават структурно ограничение за износа на царевица и соя от САЩ

Превозите с баржи по река Мисисипи намаляха, а тарифите за баржи в Сейнт Луис се повишиха през седмицата; ниските речни нива и епизодичните валежи означават, че логистичният базис в САЩ може бързо да се затегне, което благоприятства близкия базис за експортируеми количества царевица и соя и добавя умерена подкрепа за близките контракти на CBOT. Търговците продължиха да следят речната логистика за потенциални „тапи“ и сезонното търсене по експортните програми.

Енергията, биогоривата и маржовете на преработка дадоха междупазарни импулси

Данните за производството на етанол и отрасловите развития подкрепиха търсенето на царевица; седмичното производство на етанол остана близо до нивата, необходими за постигане на прогнозите на USDA за използване на царевица за етанол, а разширителни проекти (напр. удвояването на капацитета на Poet в Индиана) бяха посочени като многогодишно увеличение на търсенето. Динамиката при растителните масла — по-ниски цени на палмовото масло в отделни моменти и политически решения в Индонезия/Малайзия — държаха соевото масло и съответно баланса при преработката и соята във фокус. Тези енергийни и биогоривни фактори създадоха конструктивен наратив за търсенето на царевица и смесен натиск/подкрепа за соевия комплекс в зависимост от маржовете на преработка.

Позиционирането и фондовите потоци засилиха вътреседмичните колебания

Снимките от CFTC/COT през седмицата показаха движение на фондовете и в двете посоки в целия комплекс: управляваните средства увеличиха нетните си къси позиции при пшеницата на CBT, докато намалиха нетните къси позиции по някои контракти в Канзас; фондовете при царевицата редуцираха нетните къси позиции в средата на седмицата, след което отново варираха; спекулативните дълги позиции при соята бяха свити до многоседмични дъна преди частично възстановяване. Крайният ефект беше повишена чувствителност към новините — фондовите потоци усилваха движенията при новини от Черноморския регион и Китай и създаваха бързи вътреседмични обръщания.

Пшеница — Пшеницата на CBOT с доставка март 2026 г. завърши седмицата с леко повишение, приключвайки последната сесия на $5.17 1/4, след като през седмицата се търгуваше приблизително между $5.10 1/2 и $5.18; водещата тема бяха прекъсванията на износа и пристанищните удари в Украйна, които стесниха краткосрочната наличност в Черноморския регион и осигуриха основния подкрепящ импулс, докато очакванията за експортните продажби и запасите в САЩ оставиха пространство за допълнителна волатилност, движена от новини.

Царевица — Царевицата на CBOT с доставка март 2026 г. затвори седмицата с минимално повишение на $4.45 3/4, като търговията остана в тесен диапазон ($4.44 1/2 – $4.46 3/4), подкрепена от силните експортни ангажименти от началото на маркетинговата година и стабилното търсене за етанол; логистичните рискове по Мисисипи и търгове от Южна Корея добавяха епизодична подкрепа, докато подобреното време в Южна Америка ограничаваше по-големи ръстове.

Соя — Соята на CBOT с доставка януари 2026 г. завърши седмицата практически без промяна до леко по-високо, затваряйки на $10.48 1/2 след вътреседмични върхове над $10.52 3/4; китайските покупки и частните продажби подкрепяха близките настроения, а търговете и новините от Sinograin създаваха вътредневни колебания, докато жътвата и доставките от Южна Америка и перспективите за валежи в Аржентина бяха компенсиращите фактори, които ограничиха устойчив възход.