Пшеницата в Чикаго започна търговията в сряда с декемврийския договор за 2025 г. на CBOT около 5,37¾ щ.д. за бушел, леко по-високо, след като във вторник затвори с ръст от 7½ цента. Това покачване бе съпроводено от рязък скок в открития интерес както в Чикаго, така и в Канзас Сити, което подсказва нов приток на купувачи в комплекса на пшеницата. В началото на сесията в сряда тонът е леко по-мек до смесен, но остава подкрепен от геополитическия фон, тъй като търговците продължават да следят руските заплахи за ограничаване на достъпа на Украйна до Черно море при продължаващи атаки срещу плавателни съдове, свързани с Русия – фактор, който поддържа рисковата премия в глобалните цени на пшеницата.
Фючърсите на царевицата в Чикаго започнаха сряда с декемврийския договор за 2025 г. около 4,38 щ.д. за бушел, като върнаха назад няколко цента след ръст от 5¼ цента в предходната сесия. Откритият интерес се увеличи с над 16 000 контракта във вторник, като мартенските фючърси водеха новите покупки, което подсказва за свежо спекулативно участие, а не просто за закриване на къси позиции. Средната национална кешова цена на царевицата в САЩ отново се покачи над 4,04 щ.д. за бушел, подкрепена от по-високите борсови цени, а допълнителна подкрепа идва и от напрежението в Черноморския регион, което тласка нагоре пшеницата и при евентуална ескалация може да се отрази и върху потоците износ на царевица.
Соевите зърна започват сесията в сряда относително спокойно, като януарският договор за 2026 г. на CBOT се движи около 11,24¾ щ.д. за бушел, почти без промяна, след спад от 2 до 3¼ цента във вторник. Средната национална кешова цена на соята леко се понижи до малко над 10,54¾ щ.д. за бушел, докато фючърсите на соевия шрот отслабнаха, а соевото масло поскъпна, което подчертава смесения тон в соевия комплекс. Управляващите фондове наскоро значително увеличиха нетните си дълги позиции в соя, основно чрез съкращаване на къси позиции, но ежедневните „flash“ продажби на USDA са ограничени, оставяйки пазара фокусиран върху предстоящите доставки от САЩ за Китай и върху времето в Южна Америка като основни краткосрочни двигатели на търсенето и предлагането.
Глобалните фючърси, спредовете и позиционирането на фондовете задават нюансиран тон за търговията тази седмица. През нощта пшеницата в Чикаго отслабна леко, царевицата се понижи с няколко цента, а соята беше символично по-висока, докато на седмична база пшеницата остава слабо по-силна при SRW и HRW, царевицата е едва положителна, а соята е по-ниска. От началото на годината близките фючърси при пшеницата и царевицата остават под натиск, но при соята са осезаемо по-високи, а при соевото масло – рязко по-високи, което отразява по-силното търсене в сегмента на растителните масла. Земеделските фючърси в Китай също са по-устойчиви при царевицата и соята, а малайзийското палмово масло, макар и леко по-ниско през нощта, се търгува близо до многомесечни дъна на фона на високи запаси – фактори, които оформят апетита към риск в глобалните пазари на зърнени и маслодайни култури.
Времето е друг ключов двигател, като мощен нахлуващ студен въздух обхваща САЩ и се очаква да се задържи до средата на декември. В северните равнини и Средния запад последователни фронтове затвърждават много ниските температури и носят чести снеговалежи, което може да затрудни логистиката, но същевременно да допринесе за попълване на почвената влага. В районите с зимна пшеница в северните части на САЩ се очакват температури, носещи риск от измръзване, но достатъчната снежна покривка би трябвало да защити културите, докато в Централните и Южните равнини се очакват редуващи се нахлувания на студен въздух и разпръснати превалявания преди кратък период на затопляне следващата седмица. В делтата на Мисисипи последните валежи от дъжд и сняг нагоре по течението донесоха умерено подобрение в нивата на реката, но прогнозите за ограничени обилни валежи подсказват, че водните нива може отново бавно да започнат да спадат, задържайки вниманието върху баржовия транспорт и експортната логистика за зърното.
В Южна Америка фокусът остава твърдо върху Бразилия и Аржентина, тъй като техните посеви от царевица и соя преминават през ранните етапи на развитие. Централна Бразилия все още се бори с недостиг на значима почвена влага и въпреки че се очаква блокирал фронт да донесе по-добри валежи тази седмица, търговците чакат потвърждение, че тези валежи реално ще обхванат ключовите соеви райони, където част от нивите вече са във фаза на цъфтеж. По на юг в Бразилия влагата в почвата засега е достатъчна, но намалената честота на валежите вече води до постепенно засушаване, което може да стане по-проблематично, ако се проточи до края на декември. В Аржентина междувременно се наблюдават острови от обилни валежи, редуващи се с продължителни сухи периоди, което създава силно променливи условия за развиващите се посеви от царевица и соя и добавя още един слой несигурност за добивите в глобалните баланси.
От гледна точка на предлагането, последният доклад за качеството на реколтата на Съвета по зърно и биопродукти на САЩ прогнозира, че реколтата от царевица в страната за 2025–26 г. ще достигне рекордните 425,53 млн. тона при исторически най-висок среден добив от около 186 бушела от акър. Освен по размер, докладът подчертава и отличното качество, включително най-ниската честота на счупени зърна и чужди примеси за последните 15 години на изследването, базирано на над 600 проби от основните производствени щати. Толкова голяма и висококачествена реколта засилва представата за изобилно изнасяемо предлагане от САЩ, което оказва натиск върху конкурентите, но също така увеличава значението на търговската политика, транспортните разходи и валутните движения за това каква част от тази царевица реално ще достигне глобалните пазари през сезона.
Очаква се и Канада да допринесе за увеличаване на световното предлагане на зърно, като според анализатори, анкетирани преди предстоящия доклад на Statistics Canada, производството на пшеница през 2025 г. се прогнозира около 38 млн. тона, приблизително с 5,7% над миналогодишното. Производството на рапица се очаква да нарасне още по-бързо – с над 10% до около 21,3 млн. тона, подпомогнато от по-добри добиви и по-големи площи. Ако тези оценки се потвърдят, по-големите канадски реколти от пшеница и рапица ще допълнят силната перспектива за царевицата в САЩ, укрепвайки изнасяемите количества от Северна Америка и добавяйки още един източник на конкуренция за европейските, черноморските и австралийските износители на ключови пазари за пшеница и растителни масла.
Търговските потоци с фокус Китай са още един важен стълб в пазарния разказ за тази седмица. След месеци на вяла активност, свързана с тарифното напрежение, поне шест кораба с американска соя са планирани да товарят на терминалите по брега на Мексиканския залив за Китай до средата на декември, а седми съд вече е на път – първата подобна пратка от май насам. Китайски купувачи наскоро резервираха близо 2 млн. тона американска соя за маркетинговата година 2025/26, а доставките на сорго за Китай също са възобновени, макар че обемите все още изостават спрямо нивата отпреди търговската война. Паралелно с това Русия продължава да разширява аграрния си износ към Китай и Близкия изток, като драматично увеличава доставките на замразена риба, рапично масло, грах, слънчогледово олио и пшеница, както и на месо и широк спектър преработени храни, подчертавайки засилващата се конкуренция на ключовите пазари за зърно и маслодайни култури.
Политическата подкрепа и настроенията сред фермерите в САЩ добавят още един измерение към перспективата. Администрацията на Тръмп се готви да обяви нов пакет за подпомагане на фермери, засегнати от ниски цени и търговски сътресения, представен като „мостово“ плащане за стабилизиране на доходите в селските райони след трудна година за много общности. В същото време индексът на аграрните настроения на Purdue University/CME Group се повиши до 139 през ноември – най-високото му ниво от юни насам, движен частично от по-високите цени на културите и по-оптимистичните очаквания за износа, въпреки че оценката за текущите условия леко се понижи. По-силните настроения и очакваната помощ могат да повлияят върху поведението на производителите при продажби и хеджиране, потенциално забавяйки продажбите при спадове и оформяйки решенията за площите през следващия сеитбен цикъл.
Фундаментите в Черноморския регион и Европа остават решаващи за пазара на пшеница, като прогнозата за производството на пшеница в Украйна през 2026/27 г. остава стабилна около 22,8 млн. тона, подкрепена от като цяло благоприятни условия за сеитба и достатъчна влага в повечето региони, въпреки че някои източни области продължават да имат дефицити. Европа се радва на предимно добри условия за зимната пшеница, докато културите навлизат в покой, макар че части от Испания приветстват допълнителните валежи. В контраст, югозападна Русия продължава да изпитва недостиг на влага въпреки последните фронтове, засегнали Украйна и Северозападна Русия, а по-високите от нормалното температури забавят пълното навлизане в зимен покой, оставяйки някои полета по-уязвими при евентуални студени вълни по-късно през сезона. Тези регионални контрасти, в комбинация с продължаващите геополитически рискове в Черноморския регион, държат глобалния баланс на пшеницата в деликатно равновесие.
Накрая, комплексът на растителните масла изпраща ясен сигнал за рискове, свързани с изобилно предлагане. Очаква се запасите от палмово масло в Малайзия да са нараснали с близо 8% на месечна база през ноември до най-високото си ниво от 2019 г. насам, тъй като рекордното ноемврийско производство се срещна с рязко забавяне на износа. Производството на сурово палмово масло продължава да се задържа около 2 млн. тона месечно, подкрепено от благоприятно време, по-добра осигуреност с работна ръка и по-високодобивни насаждения, докато износът се е свил с близо 15%, създавайки значителен насрещен вятър за цените, освен ако външното търсене не се възстанови. При положение че фючърсите на соевото масло вече са значително по-високи на годишна база, а палмовото масло в Малайзия се сблъсква с тежки запаси, глобалните пазари на маслодайни култури внимателно следят дали износът на палмово масло ще се съживи и как това ще се отрази на маржовете от преработка и търсенето на соя през следващите месеци.