Пшеница

Чикагската пшеница започна седмицата с лек спад в ранната търговия. Декемврийският контракт ’25 на CBOT се задържа около $5.18¼/бушел (≈1½¢ под петъчния закриване от $5.19¾), докато пазарът преработваше по-слабия темп на износ от ЕС и прогнозите за времето, които тази седмица изглеждат благоприятни за жътва в равнинните щати и Средния Запад на САЩ. Спекулативните позиции останаха тежки: фондовете разшириха нетната си къса позиция в Чикаго до ~97,935 контракта към 23 септември, въпреки че натрупаните ангажименти за износ от САЩ достигнаха 13.699 млн. тона — 23% ръст на годишна база и най-бърз темп от 2013/14 г. Трейдърите също очакват вторнишкия отчет за запасите от зърно (~2.054 млрд. бушела) и коригираната надолу прогноза на SovEcon за руския износ до 43.4 млн. тона.

Царевица

Царевицата отвори по-слабо. Декемврийският контракт ’25 беше котиран около $4.19½/бушел (≈2½¢ под петъчния $4.22), тъй като изненадващото увеличение на запасите от етанол миналата седмица засенчи стабилния износ. Въпреки че спекулантите увеличиха нетните си къси позиции, ангажиментите за износ от САЩ достигнаха 25.757 млн. тона — 75% повече спрямо миналата година и рекорд за третата седмица от маркетинговата година. В Бразилия засяването на първата царевична реколта достигна 32% в Централно-южния регион. Пазарът следи отчета за запасите във вторник (~1.336 млрд. бушела) и нивата на реките в Делтата, където новото засушаване застрашава баржовия транспорт през октомври.

Соя

Соята отслабна при отварянето. Ноемврийският контракт ’25 се търгуваше около $10.10/бушел (≈3¾¢ под петъчния $10.13¾), като фондовете отново преминаха към нетна къса позиция в соята и запазиха къси позиции в шрот и олио — първа тройна къса позиция от март насам. Американските продажби за износ остават слаби (11.0 млн. тона; 24% от целта на USDA), но извън Китай се наблюдава стабилно търсене. В Южна Америка Бразилия ускори сеитбата до 4.16% — рекордно начало, докато в централна Бразилия времето отново стана сухо, създавайки риск за поникването на ранните посеви.

Глобални фактори, движещи търговията днес

Двудневната данъчна ваканция в Аржентина продължава да оказва ефект през Q4. След краткото премахване на износните такси, което предизвика треска за продажби — $7 млрд. в декларации и ~1.2 млн. тона соя, продадени само във вторник — Буенос Айрес възстанови таксите (24.5% върху соеви продукти; 9.5% върху царевица). Дори и след обратния завой, борсата в Росарио изчислява, че остават за продажба $4.93 млрд. соев шрот/олио/царевица (≈7.6 млн. тона соеви продукти; 8.9 млн. тона царевица), което поддържа региона конкурентен в краткосрочен план.

Китай остана в центъра на картата на търсенето. Атешето на USDA запази прогнозата за вноса на соя през 2025/26 г. на 106 млн. тона и повиши тази за 2024/25 г. до 107 млн. тона, отбелязвайки ограничен растеж в преработката (~2%) и продължаващия завой към южноамериканските доставки. Вътрешно, напредъкът в агротехнологиите и солидната есенна жътва подкрепят тази позиция; отделно, свинското стадо на Китай достигна 40.38 млн. глави към края на август, сигнал за стабилно, макар и ненатоварено търсене на шрот.

Сигналите от пазара на растителни масла сочат към по-строги баланси през първата половина на 2026 г. Индустриални анализатори предвиждат увеличение от $100–$150/тон за палмово/соево масло до началото на 2026 г. заради ограничени доставки. Запасите от палмово масло в Малайзия вероятно ще се свият от 20-месечен връх, тъй като производството отслабва, а празничното търсене в Индия се засилва. Фючърсите на палмово масло в Малайзия се движат около 4,385–4,444 рингита, докато в САЩ се обсъждат потенциални тарифни облекчения за малайзийски стоки — още един фактор, който може да промени потоците.

Черноморският и европейският регион преначертаха перспективите за пшеница. Европейската комисия повиши прогнозата за производството на мека пшеница в ЕС до 132.6 млн. тона, оказвайки натиск върху Чикаго в края на седмицата, докато SovEcon намали прогнозата за руския износ през 2025/26 г. до 43.4 млн. тона заради бавните ранни доставки. Украйна отчете 30.4 млн. тона ожънато зърно (пшеница 22.5; ечемик 5.3) от 63% от площите, макар че царевицата изостава на годишна база; времето остава неравномерно за развитието на зимната пшеница.

Метеорологичните условия очертаха различни пътища в Америка. Северните равнини на САЩ бяха топли и сухи, благоприятствайки ранната жътва; Централните и Южните равнини останаха предимно сухи до края на седмицата, което е добре за полската работа, но може да бъде нарушено при по-продължителни валежи. Средният Запад се очаква да изсъхне след уикендовия фронт, докато покачването на нивата на реките в Делтата избледнява, възстановявайки риска от ниски води през октомври. В Бразилия фронт донесе ползи за южните райони, но централната част изсъхва, увеличавайки риска от провалено поникване. В Аржентина почвената влага остава добра, с нов фронт, очакван през следващия уикенд.

Южноамериканските линии на доставки останаха активни. Бразилските износители коригираха надолу септемврийските доставки на соя до 7.15 млн. тона и търсят ускоряване на износа на царевица към цел от 40 млн. тона за 24/25 г.; CEPEA отбеляза ценови спад на царевицата в много региони, тъй като потребителите задържат запаси, докато делът на соевото масло в маржовете от преработка достигна рекордните 50.3% заради устойчивото търсене на биодизел в Бразилия и САЩ.

Индия се очерта като потенциален нов източник на търсене. Ню Делхи проучва възможността за внос на американска царевица за производство на етанол, в синхрон с по-широките енергийни и търговски преговори. Всякакви тарифни облекчения в този сектор могат да пренасочат регионалните потоци и да създадат нов пазар за американската царевица в Q4/Q1.

Австралия и Русия изпратиха смесени сигнали за предлагането. Перспективата за Австралия остава положителна за третата по големина реколта от пшеница (~35.3 млн. тона), но са нужни дъждове през октомври в източната част. Русия обяви федерално аграрно извънредно положение в Ростов заради суша и слани, повредили ~1 млн. хектара, което премести водещия производителски статус към Ставропол тази година и добави несигурност в руската вътрешна логистика и качество.